传送带需求的工业稳定支持

传送带需求的工业稳定支持。

下游胶带需求主要来自煤炭、钢铁、水泥、港口、电力等五大行业，我们尤其看好煤矿输送带需求。钢铁、水泥行业巨大的存量效应仍将为输送带行业稳定的需求支撑。

尽管钢铁和水泥行业固定资产投资下降，产量增长明显放缓，但由于两大行业所采用的输送带主要是耐热耐高温输送带，其使用寿命仅为2-3个月，替代需求是其主要需求。钢、水泥、港口、电力等行业对橡胶输送带的需求将保持稳定增长。

作者认为，伴随着供需格局的转变，未来橡胶价格将稳中趋降，橡胶输送带企业成本压力大幅下降。胶带成本占传送带总成本的40-50%，在目前价格水平下，胶带的盈利能力对胶价非常敏感。

考虑到天胶未来将进入割胶高峰，受汽车行业增长放缓的影响，随着油价的高位回落，我们预计天胶价格在未来会稳中趋降。从去年四季度以来，天胶和合成胶价格明显下降，相关上市公司的盈利在去年四季度和今年一季度都有明显的回升。

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